会员名   密码  登录 新会员注册 会员中心
首页  |  收藏本站
企业动态  防水在线  热点视频  防水杂志  屋面在线  专题视频  屋面专刊  行业资讯  密封专刊  管理法规  发布子网站 
协会活动  会展培训  刊社信息  人物访谈  视频中心  标准规范  热点关注  调查  海外动态  相关行业 

企业动态

返回首页 >> 新闻  >  企业动态  >  年报深度解读之二:看东方雨虹/科顺/凯伦等的经营质量和行业盈利空间

导语:日前,建筑防水行业上市企业和主营业务涉及防水的上市企业均发布了2019年年报。上市公司年报是最全面最真实最科学反映上市企业年度经营业绩、财务状况、成长轨迹的重要报告。如果说股市是经济的晴雨表,那行业上市企业在一定程度上也是行业发展的晴雨表,故本号从上周起,对行业上市企业和主营业务涉及防水的上市企业的2019年年报进行深度解读,以期为行业从业人士、相关投资者等了解、熟悉、剖析、把脉防水行业提供参考。

今天为深度解读之二:3张表,看东方雨虹/科顺/凯伦等的经营质量和行业盈利空间。

毛利率上升,盈利空间进一步加大

 
从东方雨虹、科顺股份、凯伦股份以及三棵树、飞鹿股份年报披露的防水业务毛利率来看(其余上市企业未披露防水业务毛利率情况),除了飞鹿股份防水卷材毛利率较上年同比下降以及东方雨虹、科顺防水施工毛利率同比略有下降外,其余均上升。尤其是东方雨虹、科顺股份、凯伦股份三家建筑防水行业主要上市企业的综合毛利率都同比上升。

从单一产品来看,防水卷材毛利率最高的是凯伦股份,达39.89%;防水卷材毛利率最低的是飞鹿股份,为24.59%。防水涂料毛利率最高的是东方雨虹,达41.19%;防水涂料毛利率最低的也是飞鹿股份,为27.66%。防水施工毛利率最高的是东方雨虹,达27.76%;科顺股份防水施工毛利率为23.31%。

从单一产品毛利率增长率来看,凯伦股份防水卷材毛利率增长率最高,达2.21%;科顺股份防水涂料毛利率增长率最高,达9.96%。

从综合毛利率来看,凯伦股份最高,达38.91%;东方雨虹次之,为35.76%;科顺股份的综合毛利率为33.51%。

毛利率是衡量企业盈利能力和发展质量的重要指标,反映了企业产品销售的初始获利能力,是企业净利润的起点。上市企业防水材料毛利率的上升尤其是东方雨虹、科顺股份、凯伦股份三家主要上市企业综合毛利率的同比上升,表明企业盈利空间稳步提升,也预示着建筑防水行业仍然具备较大的盈利空间。

放眼今年,受新冠肺炎疫情影响,国际油价大幅走低,石油化工原料价格随之下行,防水行业盈利空间有望进一步增大。

净利润率上升,盈利能力进一步增强

 
从东方雨虹、科顺股份、凯伦股份三家主要上市企业的净利润率来看,相较2018年,都有不同程度地上升。其中,东方雨虹上升了0.64个百分点,科顺股份上升了1.83个百分点,凯伦股份上升了1.12个百分点。↓↓

与此同时,根据工信部数据,2019年653家规模以上建筑防水材料企业营业收入总额为990.4亿元,利润总额65.8亿元。规上建筑防水企业平均利润率为6.64%。东方雨虹、科顺股份、凯伦股份三家主要上市企业的净利润率均大幅超过规上防企平均利润率。

净利润率超过行业平均水平,且不断上升,表明行业主要上市企业盈利能力得到进一步增强。

随着东方雨虹、科顺股份、凯伦股份三家主要上市企业的全国布局进一步完善,其对上游原材料议价能力也将进一步增强。同时,在管理成本上,随着规模显现,单位管理成本也将进一步降低。因此,可以预见,随着规模效应的进一步突出,三家主要上市企业盈利能力或将进一步增强。

经营性现金流改善,经营质量提升

 
东方雨虹、科顺股份年报显示,其2019年现金流改善非常明显。东方雨虹、科顺经营活动产生的现金流量净额统计表显示,东方雨虹2019年经营活动产生的现金流量净额比上年增加56.71%,科顺股份2019年经营活动产生的现金流量净额比上年更是增加188.03%。↓↓

东方雨虹在2019年报中表示,经营活动产生的现金流量净额比上年增加56.71%,主要系本期间公司销售回款增加所致;东方雨虹在2019年报中表示,经营活动产生的现金流量净额比上年增加188.03%,主要是公司加大货款催收力度,有效控制应收账款增速,同时优化采购付款方式,降低采购的付现比例所致。由此可以看出,加大销售回款、控制应收账款是东方雨虹、科顺现金流改善的重要原因。

东方雨虹董事长李卫国在2019年中国建筑防水行业年会上演讲时指出,行业要实现高质量发展,企业一定要赚钱,而且要赚现钱。他还表示,东方雨虹已明确要求,应收账款总额每年下降。从其2019年年报来看,东方雨虹明显加大了应收账款回款力度。

去年12月11日,中国建筑防水协会2019年第三次会长工作会和联盟领导人会议在广州达成了《新时代防水行业广州共识》。《共识》明确提出,摒弃非标、低价恶性竞争、垫资、赊销等行业旧生态,创新行业发展,全面提升行业价值。因此,随着行业生态日益修复和行业健康新生态的进一步构建,防水企业现金流有望进一步改善,行业经营质量将因此得到进一步提升。防水行业高质量发展未来可期!

关于我们  |  服务条款  |  广告  |  投稿

客服热线:0512-65331374-815  点击这里给我发消息  461076038
《中国建筑防水》杂志社版权所有 苏ICP备05042268号-3